2026年，一张相片让向来低调的蓝想科技倏得出圈。

宽宥宴集上，蓝想科技创举东谈主周群飞被拍到与全球科技巨头掌门东谈主同席。左手苹果CEO库克，右手特斯拉CEO马斯克，同桌还有英伟达CEO黄仁勋、福耀玻璃董事长曹晖。

那一刻，她不仅代表了我方，更记号着中国科技企业在全球舞台上的崛起。

然则，光鲜背后，蓝想科技一季度财报的亏蚀数据却如统一盆冷水，一季度财报发布后，股价当日下落13个点。但是随后便在公司秘书回购和机器东谈主、贸易航天等板块利好刺激下运行反弹。蓝想正在布局除了手机业务外的第二第三增长弧线，这亦然24万股东正在参与的一场“豪赌”。

风暴眼中的一季度

回看2026年4月15日，蓝想发布一季报，营收141.40亿元，同比下滑17.13%，归母净利润亏蚀1.50亿元，同比暴跌134.88%。次日股价大跌13.35%，200多亿市值荡然无存。

关于一个刚在2025年创下744亿营收、40亿净利润新高的企业，这份收货单无异于一盆冷水。

仔细看发现，是因为存储芯片的加价与缺货、东谈主民币汇率的快速增值、地缘政事导致的原材料老本高涨，这三个外部身分，压得蓝想科技喘不外气来。

但仔细证实，若剔除汇率身分，蓝想科技的计算性净利润其实与客岁同期出入无几，这标明公司的中枢盈利智商并未受到根人性动摇。

82%的手机业务撑起一派天

蓝想2025年年报中，有一个数字弥漫引起警惕，也就是“智高东谈主机与电脑类”业务，占总营收的82.23%。

其中苹果单一大客户孝顺的营收占比，2024年为49.45%，虽较2022年的70%以上已大幅下降，但仍远超第二、三大客户。

从第一代iPhone起，蓝想科技就是苹果玻璃盖板的中枢供应商，周群飞将一块手机玻璃作念到了极致，紧紧锁住了苹果、三星、华为、小米等实在所有主流品牌的订单。

但作念到极致，也意味着照旧触到天花板。

2024年，这块业务的收入增速还有28.63%，到了2025年，骤降至5.94%，这意味着智高东谈主机的黄金时间截止了，但折叠屏又尚未成为大家刚需，换机周期越拉越长。

手机玻璃这碗饭，越来越不好意思味了，竞争敌手在追逐，末端品牌在压价，新材料在泄露，是以蓝想需要新的故事。

寻找新赛谈

周群飞比谁王人了了这少量，夙昔两年，蓝想暗暗布下五颗棋子，没把鸡蛋放在同个篮子里。

领先，机器东谈主领域成为蓝想科技探索畴昔科技的遑急一环，这个板块不仅充满无尽想象，也伴跟着昂贵的研发与参加老本。

IDC数据炫夸，2025年全球东谈主形机器东谈主出货量约1.8万台，同比增长508%。展望2026年打破5万台。高盛展望头部制造商2026-2027年将实现从数千台到数万台的数倍增长，值得一提的是，中国商场领域2025年已打破85亿元，占全球过半。

蓝想不赌哪家整机厂赢，而是为所有玩家提供中枢零部件。当今已切入北好意思及国内多家龙头机器东谈主企业供应链，澳门在线(赌钱)娱乐网环节模组、颖慧手已批量录用。2025年东谈主形机器东谈主出货超3000台，四足机器狗超1万台，子公司蓝想智能机器东谈主营收超10亿元。永安园区达产后具备年产50万台具身智能机器东谈主的产能。这个赛谈笃定性在于蓝想的精密制造智商径直复用，不笃定性在于行业举座盈利拐点何时到来。

其次是AI管事器，2025年12月，蓝想收购了国内少数握有英伟达RVL认证的元拾科技，径直切入英伟达生态。全球AI管事器商场领域2026年展望达2260亿好意思元，年增长超40%。松山湖园区已启动扩产，在手订单饱胀，展望2026年4-5月领受客户审厂，这一步让蓝想从苹果产业链延长到了英伟达产业链。

当今汽车玻璃被定位为第二增长弧线，2025年营收64.62亿元。公司与特斯拉、比亚迪、蔚来、梦想、小鹏等30余家车企设置互助，多功能车窗玻璃已向比亚迪、蔚来、良马批量供货。小米供应链中，蓝想车载玻璃份额展望从2025年的37.5%培植至2026年的45%。长沙工场首条年产35万套产线已投产，下半年瞎想新增3条。然则你，与行业龙头福耀玻璃比拟，蓝想的追逐仍在进行中，2025年福耀玻璃汽车玻璃营收高达418.89亿元，蓝想还需奋勉松开差距。

折叠屏领域无疑是现时科技界的焦点之一，IDC预测苹果首款折叠iPhone上市即获22%商场份额，群智谈论展望苹果孝顺500万-600万部出货量。苹果入局意味着折叠屏从前锋用户走向主流。蓝想是这款居品UTG超薄柔性玻璃、3D玻璃盖板的中枢供应商，零部件已于二季度出货。

临了是贸易航天，战略重点从研发转向星座组网与末端普及。蓝想已批量供应卫星大地接纳器结构件模组，自研航天级UTG玻璃正配合客户送样考证。这是一个以五年为周期的远期布局，但短期对营收孝顺有限。

五个目的同期鼓舞，意味着资金、经管、东谈主才的系统性训练。一季报经管用度同比高涨，公司解说为新业务布局带来高端东谈主才储备加多，即是参加期的径直体现。

一张入场券

2026年5月，蓝想以13.2亿港元入主巨腾海外，全球最大札记本塑料外壳制造商，每股2.20港元，较停牌价折让45.68%。

但低廉通常有低廉的真谛。

巨腾2025年净亏蚀4.93亿港元，PC商场握续萎缩，札记本材质从塑料向金属移动，这是巨腾亏蚀的产业配景。蓝想的收购逻辑是赢得札记本机壳赛谈的熟识产能和客户基础，与自技术机玻璃业务酿成客户群协同。但整合风险相似存在，这是蓝想初度经管如斯领域的港股上市公司，两岸企业文化、经管作风的磨合需要时辰。

67岁的巨腾创举东谈主退居参谋人，也意味着中枢团队可能濒临震动。这就要训练周群飞的治颖慧商。

24万股东参与的一场“豪赌”

那张国宴相片，定格了周群飞东谈主生中最光辉的一刻。

从湖南山村贫困女孩、初二辍学的打工妹，到与库克、马斯克同席而坐的科技巨头掌门东谈主，她用了三十年。

当今，蓝想周群飞和24万股东正在进行下一场转型的“豪赌”。

短期看主业能否稳住，赌的就是手机玻璃基本盘不会接续滑坡，一季度剔除汇率后握平是一个信号，后续季度需握续考证。

中期看新业务能否结束，折叠屏和AI管事器最接近事迹孝顺，前者看下半年苹果居品商场发扬，后者看客户审厂后的订单落地节拍。

弥纵眺机器东谈主能否接棒，这是想象空间最大的板块，蓝想的卡位有笃定性，但行业盈利拐点需要恭候。

周群飞曾说我方“没什么十分，就是比别东谈主能扛”。从山村扛到国宴，她扛过了多量次死活训练。这一次，她扛的是蓝想科技的气运。

换挡告捷如故中途熄火，谜底将在接下来的季度里渐渐揭晓。

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